網站簡介
【注意：雖然過去績效不代表未來，但歷史績效回測，在資產投資組合布局、長期投資或定期定額（以下簡稱定投），仍有相當大的參考價值。】
Portfolio Visualizer是一個強大的視覺化投資回測及分析網站，並將數據自動生成圖表。可免費使用基礎功能或訂閱式付費使用進階功能（如PDF、EXCEL匯出），本篇會以最基礎且免費的投資組合績效回測為主，在網站首頁點選【Backtest Portfolio（回測組合）】，不習慣英文的話可以點滑鼠右鍵翻譯成中文。
步驟說明
一、選定回測對象
測試對象須注意股票或ETF掛牌上市時間，本次以QQQ、SMH、IWM等三支ETF為主，並於大盤ETF VOO進行績效比較，共計四支ETF，簡介如下：
- QQQ（nvesco 納斯達克100指數 ETF）：1999年3月10日掛牌。
- SMH（VanEck 半導體 ETF）：2011年12月20日掛牌。
- IWM（iShares 羅素2000 ETF）：2000年5月22日掛牌。
- VOO（Vanguard 500 指數 ETF）：2010年9月7日掛牌。如需回溯更長時間，則VOO 可改為 SPY（1993年1月22日成立）
二、回測參數輸入
以初始資金$1,000 USD，不考慮通膨每月定投 $1,000 USD，分別投入 QQQ、 SMH、 IWM三支ETF，與大盤 S&P 500指數（VOO）進行績效回測比較，由於SMH 2011年12月20日成立，自2012年起開始回測，至2022年12月，詳細步驟如下：
| 步驟 | 英文參數 | 中文參數 | 選項說明（橘紅為案例選擇） |
|---|---|---|---|
| 1 | Time Period | 時間段 | ● 月份 ● 年分 |
| 2 | Start Year | 開始年份 | 最早1985年起（2012） |
| 3 | End Year | 結束年份 | 最近至今年（2022） |
| 4 | Include YTD | 包括年初至今 | 選當年度才有的選項 ● 是 ● 否 |
| 5 | Initial Amount | 初始金額 | 初始資金（1,000） |
| 6 | Cashflows | 現金流 | ● 無 ● 固定投入＄ ● 固定提領＄ ● 固定提領％ |
| 6-1 | Contribution Amount | 定投金額 | 輸入定投金額（1,000） |
| 6-2 | Inflation Adjusted | 通脹調整 | ● 是 ● 否 |
| 6-3 | Contribution | 定投頻率 | ● 每年 ● 每季 ● 每月 |
| 7 | Rebalancing | 再平衡 | ● 無再平衡 ● 每年再平衡 ● 每半年再平衡 ● 每季再平衡 ● 每月再平衡 ● 臨界平衡（絕對/相對偏差） （Absolute / Relative Deviation） |
| 8 | Leverage Type | 槓桿類型 | ● 無 ● 固定債務金額 ● 固定槓桿比 |
| 9 | Reinvest Dividends | 再投資股息 | ● 是 ● 否 |
| 10 | Display Income | 顯示收入 | ● 是 ● 否 |
| 11 | Factor Regression | 因子回歸 | ● 否 ● 是 |
| 12 | Benchmark | 基準 | 可輸入股票、ETF代碼、大盤標普500 指數（VOO、SPY等代號）做比較基準 |
| 13 | Portfolio Names | 投資組合名稱 | ● 預設 ● 自訂 |
| 14 | Portfolio Assets | 投資組合資產 | 輸入資產代碼（QQQ、SMH、IWM） 欄位不夠可點選Add More 增加欄位。 最多輸入三種投資組合比例％。 再加上 12.比較基準（VOO 先鋒 500） 一次最多可比較四種。 |
| 15 | Analyze Portfolios | 分析投資 | 點選【藍色按鈕】開始回測 |
三、回測結果分析
一般在左上方Summary（概要）標籤就可以查看主要資料，如有需要更細部資訊，上方可切換標籤，至於下載PDF或EXCEL，則需要註冊會員，說明如下：
- Summary（概要）
- 投資組合比例
- 投資組合績效（下方可勾選對數圖）
- 年報酬、滾動週期報酬
- 投資收入
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報酬）
- Monthly Returns（月報酬）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- 投資組合比例
- 投資組合績效：CAGR僅計算初始1,000，Assrts標籤內CAGR的才對（下方可勾選對數圖）
- 年報酬、滾動週期報酬
- 投資收入
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報酬）
- Monthly Returns（月報酬）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- 投資組合比例
- 投資組合績效（下方可勾選對數圖）
- 年報酬、滾動週期報酬
- 投資收入
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報酬）
- Monthly Returns（月報酬）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- 投資組合比例
- 投資組合績效（下方可選對數圖）
- 年報酬、滾動週期報酬
- 投資收入
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報酬）
- Monthly Returns（月報酬）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- 資產類型、市值%
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報酬）
- Monthly Returns（月報酬）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- 投資組合1（QQQ 近1年殖利率 0.63%、費用 0.2％、本益比PE 31.32、持股比例）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- 投資組合2（SMH 近1年殖利率 0.83%、費用 0.35％、本益比PE 25.1、持股比例）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（回徹）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- 投資組合3（IWM 近1年殖利率 1.62%、費用 0.19％、本益比PE 11.11、持股比例）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）：回徹起訖日、下跌幅度／排名、收復時間
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）
- Assets（資產）：複合年成長率（CAGR）、標準差、最佳／最差年盈虧、最大回撤等
- Rolling Returns（滾動回報）
- Summary（概要）
- Exposures（揭露）
- Metrics（指標）
- Annual Returns（年報表）
- Monthly Returns（月報表）
- Drawdowns（歷史回測幅度）
- Assets（資產）
- Rolling Returns（滾動週期回報）：近1、3、5、7、10年等平均、最高、最低盈虧
結論
由於ETF成立時間，完整回測數據僅11年，未包含2000年網路泡沫、2008年次貸危機期間，且未考量股息稅（如台灣 30％），整體股息需打七折，經股息再投入後的最終報酬需微幅下修，但藉由ETF本身汰弱留強的機制，降低單一個股暴雷風險，長期皆為正報酬，藉由歷史經驗可大幅增加長期值股信心，避免恐慌拋售。
若再加入選擇權賣權策略，如 Sell Call （一般需 100 股以上）或 Sell Put，可再增加整體收益，收益／風險則可依據價外、價平、價內調整，但Sell Call 還是有賣飛或 Sell Put 被行權，購入100 股的風險。
單就年化報酬率而言，SMH>QQQ>VOO>IWM，四檔ETF報酬率差距皆約為４％，其中以SMH報酬率 20.45％ 最高，但由於半導體屬於單一產業之週期性ETF，相對景氣下滑時，下跌幅度也最大。若以回報／風險比之夏普值（越高越好）而言，以 QQQ略優於SMH，但成交量額大幅高於SMH，選擇權之流動性較佳，至於投資IWM，風險收益比過低，則不如直接定投大盤VOO，如想加入選擇權策略增加收益，則建議定投SPY，流動性較VOO高。
相關數據整理如下：
| 項目 | QQQ | SMH | IWM | VOO | 結論 |
|---|---|---|---|---|---|
| ETF費用率 | 0.2% | 0.35% | 0.19% | 0.03% | VOO<IWM<QQQ<SMH |
| 11年總投入金額 | 133,000 | 133,000 | 133,000 | 133,000 | SMH=QQQ=IWM=VOO |
| 11年總股息金額 | 12,296 | 24,879 | 15,014 | 23,414 | SMH>VOO>IWM>QQQ |
| 2022年期末金額 | 318,315 | 458,751 | 212,350 | 267,145 | SMH>QQQ>VOO>IWM |
| 複合年增長率 | 16.36% | 20.45% | 9.66% | 12.71% | SMH>QQQ>VOO>IWM |
| 年度最大漲幅 | 48.40% | 64.44% | 38.69% | 32.18% | SMH>QQQ>IWM>VOO |
| 年度最大回撤 | – 32.58% | – 33.52% | – 20.48% | – 18.23% | VOO<IWM<QQQ<SMH |
| 夏普值 Sharpe Ratio | 0.92 | 0.90 | 0.55 | 0.86 | QQQ>SMH>VOO>IWM |
